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El futuro de negociar común aparece ser electrónico,
como la competición está creciendo continuamente entre
el sistema tradicional restante del especialista de la
bolsa de valores de Nueva York contra el relativamente
nuevo, todas las redes de comunicaciones electrónicas, o
el puntodel s. ECNs de ECN a su ejecución rápida del
bloque grande negocia, mientras que los autores del
sistema del especialista citan el papel de especialistas
en mantener mercados ordenados, especialmente bajo
condiciones extraordinarias o de tipos especiales de
órdenes. Los ECNs afirman que un arsenal de intereses
especiales beneficia a expensas de inversionistas en
uniforme los comercios intercambiar-dirigidos más
mundanos. Los sistemas automatizados, discuten, son
mucho más eficientes, porque aceleran el mecanismo de la
ejecución y eliminan la necesidad de ocuparse de un
intermediario.
Históricamente, el 'mercado' (que, según lo
observado, abarca la totalidad de negociar común en
todos los intercambios) ha sido lento responder a la
innovación tecnológica. La conversión a negociar todo-electro'nico
podría erode/eliminate los beneficios que negociaban de
los especialistas del piso y de los comerciantes del
NYSE "arriba."
Se ha cotizado Guillermo Lupien, fundador del sistema
que negociaba de Instinet y del sistema de OptiMark,
pues diciendo "diría definitivamente que los ECNs están
ganando... Las cosas suceden terriblemente rápido una
vez que usted alcance el punto que inclina. Ahora
estamos en el punto que inclina." El congreso asignó el
establecimiento por mandato de un sistema nacional del
mercado de intercambios múltiples en 1975.
Desde entonces, ECNs se han estado convirtiendo
rápidamente. Un ejemplo de la eficacia mejorada de ECNs
es la prevención del funcionamiento delantero, por la
cual conocimiento manual del uso de los comerciantes de
Wall Street de la orden entrante de un cliente para
poner sus propias órdenes para beneficiar del cambio
percibido a la dirección del mercado que la introducción
de una orden grande causará.
Ejecutando comercios grandes a la velocidad del
relámpago sin la intervención manual, ECNs hacen
imposible esta práctica ilegal, para la cual varios
corredores de piso de NYSE fueron investigados y
multados seriamente en años recientes.[citación
necesitada] bajo sistema del especialista, cuando el
mercado considera un comercio grande en un nombre, otros
compradores pueden inmediatamente mirar para ver cómo es
grande el comerciante está en el nombre, y para hacer
inferencias alrededor porqué s/he está vendiendo o está
comprando. Todos los comerciantes que son aprisa
bastante pueden utilizar esa información para anticipar
los movimientos del precio.
ECNs han cambiado el
tratamiento transaccional de la valores ordinaria (como
servicios del corretaje antes de ellos) en un
materia-tipo negocio. ECNs podría regular la
imparcialidad de las ofrendas públicas iniciales (IPOs),
supervisar el proceso de OpenIPO de Hambrecht, o medir
la eficacia de las seguridades investigación y de los
honorarios de la transvalores del uso para subvencionar
esfuerzos pequeños y del mediados de-casquillo de la
investigación.
Algunos[atribución necesitada],
sin embargo, creen que la respuesta será una cierta
combinación del mejor de la tecnología y "arriba de
negociar" - es decir un modelo híbrido.
¿Negociar
25.000 partes de valores de Lucent (reciente[cuando? -
vea la cotización de la páginade la charla ]: $2.80; ¿reciente[cuando?
- vea el volumen de la páginade la charla ]: 49,069,700)
sería una transvalores relativamente simple del
e-comercio; negociar 100 partes de valores de la clase A
de Berkshire Hathaway (cotización reciente: $88.710.00;
volumen reciente: 450) puede nunca estar. La opción del
sistema debe ser clara (pero siempre la del
comerciante), basado en las características de la
seguridad que se negociará.
Incluso con ECNs que
forma una parte importante de un sistema nacional del
mercado, sigue habiendo las oportunidades probablemente
beneficiarse de la extensión entre la oferta y el precio
de oferta. Eso es especialmente verdad para los
encargados de inversión que volumen que negocia enorme
directo, y poseer una estaca en una firma de ECN o del
especialista. Por ejemplo, en sus cuentas individuales
del stock-brokerage, "los funcionamientos de las
inversiones de la fidelidad el 29% de su undesignated
órdenes en la valores NYSE-enumerada, y el 37% de su
undesignated órdenes de mercado con la bolsa de valores
de Boston, donde un afiliado controla un poste del
especialista."
La fidelidad dice que
"orden-fluyen" estos arreglos son gobernados por un
equipo separado de la gerencia del corretaje, que
intenta obtener la mejor ejecución posible para los
clientes, y que su ejecución es altamente clasificada.
* Bolsa De valores De Tokio
* Bolsa De valores De
Toronto
* Bolsa De valores De Zurich |
